巴菲特的對帳單 卷三

什麼樣的企業可以獲得巴菲特的「信任」？
什麼樣的企業內在價值被低估，其實是能創造複利的金雞母？
看巴菲特如何善用「信任邊際」，複製成功的投資案例

老是錯估標的的內在價值，更抓不準什麼時間該進場。以為可以長期持有利滾利，結果只是抱過一座山。

《金融時報》暢銷書作家、金融學教授葛倫．雅諾德，身為波克夏・海瑟威的股東之一，20年來追蹤波克夏的經營策略，見證波克夏從市場的新手玩家一路發展成全美淨資產最高的企業。在系列書《巴菲特的對帳單》中，雅諾德完整記錄巴菲特投資生涯中的重要交易與對帳單，讀者可以隨巴菲特的投資軌跡，看見他不斷修正自己的投資策略，洗鍊出價值投資的重要原則，也回頭重新檢視自己的投資歷程，組織個人的最強獲利邏輯。

呈現1989到2015年間，巴菲特已屆一般人退休的年紀，但他的事業卻全然不見放緩，反而更加精進，巴菲特絕大部分的資產都是在這個階段獲得；光是在1989到1998年間，波克夏的股價就上漲14倍，市值從50億衝上1000億美元，身為波克夏的主要持股人，這段期間等於是本金急據放大的時期。

巴菲特複製成功經驗，引領波克夏成為全美最大投資公司的十筆交易
善用信任邊際，估算內在價值，學習巴菲特讓本金無限放大的必備技能

巴菲特在1990年代前後，陸續投資了以下幾家公司——

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葛倫．雅諾德（Glen Arnold）

專職投資人。曾任投資學教授與企業財務學教授，雅諾德體悟實戰投資比起傳授投資理論更能令他滿足且學習更多，便轉而成為專職投資人，他利用在資產管理公司Henry Spain打造的投資模組，為自己賺進豐厚的財富，後來他搬至英國萊斯特郡，繼續透過這套模組協助他的客戶累積資產，除了協助他人管理資產外，他還經營一家房地產開發公司。

他終其一生致力於研究：「什麼是有效的投資？」他將這些研究寫在自己經營的網站上，你可以到www.glen-arnold-investments.co.uk，看他如何汲取偉大投資人的觀念、學術研究以及企業策略分析。

他的著作包括英國暢銷投資書籍，以及暢銷的企業財務教科書。著有系列作《巴菲特的對帳單》。